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中泰資管迎“投行系”董事長(zhǎng)姜天坊，“單明星依賴”與產(chǎn)品短板仍是隱憂 關(guān)注

時(shí)間：2026-02-01 16:28:48    來(lái)源：市場(chǎng)資訊    

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來(lái)源：券業(yè)發(fā)現(xiàn)

2025年，參公大集合轉(zhuǎn)型收官、公募牌照階段性收緊，券商資管正式進(jìn)入“拼內(nèi)功”的時(shí)代。就在行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，行業(yè)傳聞，近日中泰資管擬迎來(lái)新任董事長(zhǎng)——中泰證券執(zhí)行總監(jiān)、投行委主任姜天坊。


(資料圖片僅供參考)

這一人事變動(dòng)背后，既是常規(guī)的任期更替，也折射出中小券商資管在后牌照時(shí)代對(duì)治理模式和競(jìng)爭(zhēng)邏輯的重新選擇。

01 新帥到位，投研“直通決策層”成為中小機(jī)構(gòu)現(xiàn)實(shí)解法

從行業(yè)維度看，2025年的一個(gè)明顯變化是：頭部機(jī)構(gòu)主動(dòng)為明星基金經(jīng)理“減負(fù)”，讓其卸任行政職務(wù)、回歸投研本位；而中泰資管的路徑恰好相反——將姜誠(chéng)、史少杰等投研核心提拔至副總經(jīng)理，直接參與公司重大決策。

這或許并非倒退，而是中小券商資管更具現(xiàn)實(shí)性的選擇。與頭部機(jī)構(gòu)龐大的管理層級(jí)不同，中小機(jī)構(gòu)組織扁平、人員精簡(jiǎn)，投研負(fù)責(zé)人直連決策層，反而能減少流程消耗。在牌照紅利消退、投資者只看長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的背景下，“讓專業(yè)的人說(shuō)了算”，已成為行業(yè)共識(shí)。

02 規(guī)模躋身前五，但“單明星依賴”與產(chǎn)品短板仍是隱憂

截至2025年末，中泰資管公募非貨規(guī)模395.09億元，位居券商資管行業(yè)第五，成績(jī)并不遜色。在頭部機(jī)構(gòu)依托全產(chǎn)品線和集團(tuán)渠道形成規(guī)模壓制的情況下，中小機(jī)構(gòu)只能選擇“單點(diǎn)突破”。山證資管、長(zhǎng)江資管的快速增長(zhǎng)，正是依賴債券或權(quán)益等單一賽道。

但問題同樣清晰：中泰資管權(quán)益板塊超七成規(guī)模集中在姜誠(chéng)一人身上，單明星依賴風(fēng)險(xiǎn)突出；部分產(chǎn)品長(zhǎng)期停留在千萬(wàn)級(jí)規(guī)模，業(yè)績(jī)排名居中下游，顯示出產(chǎn)品孵化能力不足；在2025年債市波動(dòng)、全行業(yè)加碼“固收+”的窗口期，其布局節(jié)奏偏慢，也暴露出產(chǎn)品線反應(yīng)不夠敏捷的短板。

2025年的行業(yè)變革，本質(zhì)是在倒逼券商資管回歸資管本源。未來(lái)格局大概率是：頭部機(jī)構(gòu)做規(guī)模、做體系、做全品類；中小機(jī)構(gòu)做特色、做精耕、做細(xì)分。

中泰資管這一年的探索，至少證明了一點(diǎn)——不盲目追隨頭部節(jié)奏，中小機(jī)構(gòu)依然有生存空間。新董事長(zhǎng)到位后，如何在放大投研優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，降低單一明星風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)齊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)短板，將決定中泰資管能否把“特色路線”真正走通。

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